7.1 с котировками фьючерсных контрактов и посмотрим ситуацию на рынке меди. Ближайший месяц фьючерсного контракта – апрель – имеет расчетную цену 141 цент за фунт. Как видно по таблице, расчетные цены на медь последовательно падают с апреля до декабря. Декабрьская расчетная цена составляет 120,5 центов, приблизительно https://fxglossary.ru/ на 15% ниже апрельской фьючерсной цены. Кроме того, предположим, что наличная цена на медь в этот день составляла 148 центов. В последний день торгов фьючерсным контрактом на акцию в какой-то момент времени фьючерсная цена оказалась выше цены спот (цена спот акции равна 100 руб.) и составила 110 руб.

Бэквардейшн, или бэквордация (англ. backwardation) — ситуация при заключении товарных фьючерсных контрактов, когда цены на реальный товар выше котировок по фьючерсным контрактам, а цены на товар с ближними сроками поставки выше котировок дальних позиций. 2) ситуация при заключении товарных фьючерсных контрактов, когда цены на реальный товар выше котировок по фьючерсным контрактам, а цены на товар с ближними сроками поставки выше котировок дальних позиций. Ситуация, когда цены на наличный товар выше котировок по сделкам на срок, а цены на товар с ближайшими сроками поставки выше цен по дальним позициям.

Виды взаимного движения фьючерса и «спота» (форвардэйшн, бэквардейшн, контанго)

В частности, речь идет о проведении работ по введению новой системы мониторинга финансовой стабильности рынка. Итак, роль хеджирования валютных рисков неуклонно растет по мере развития мировой экономики. Об этом же свидетельствует как повышение роли государств в данном процессе, так и множащиеся формы, и методы самого финансового хеджирования. Что же касается финансового рынка РФ, то за последнее время наблюдается активный спрос на инструменты хеджирования, о чем свидетельствует статистика ЦБ РФ. В частности, по сообщениям финансистов, высоким спросом на валютном рынке РФ стали пользоваться валютные опционы. А во втором случае за счет благоприятной ситуации на рынке тоже была получена прибыль, несмотря на отрицательный результат хеджирования.

• Если построить график, на котором по оси Х будут располагаться месяцы поставки, а по оси Y – цены соответствующих контрактов, то мы получим кривую фьючерсов на нефть Brent.
• Нажимая кнопку «Отправить», вы соглашаетесь с условиями обработки персональных данных, политикой конфиденциальности Google, условиями использования Google и с ключевым информационным документом продаж.
• Контракты с более поздней датой поставки называются дальними фьючерсами, а контракты с более ранней поставкой — ближними фьючерсами.
• За один год фьючерсные контракты на Индекс РТС меняются 4 раза, то есть через каждые три месяца начинает обращаться новый фьючерсный контракт на Индекс РТС.
• В зависимости от даты поставки может различаться и цена, по которой торгуются соответствующие контракты.

7.1, можно было бы купить июльские фьючерсные контракты по 132,3 цента и одновременно продать наличный товар на рынке по 148,0 центов. Даже если арбитражер не имел наличной меди, он мог взять ее у другой фирмы и продать, а затем в июле принять поставку меди по своей длинной фьючерсной позиции и вернуть медь кредитору. Разница между текущей ценой базового актива и соответствующей фьючерсной ценой называется базисом фьючерсного контракта. Фьючерсный контракт может быть в двух состояниях относительно цены базового актива. Когда цена фьючерсного контракта выше цены базового актива, такое состояние называется контанго. Фьючерсный контракт большую часть своего времени торгуется в состоянии контанго .

Если фьючерсная цена ближайшего контракта (ситуация бэквардейшн) выше фьючерсной цены более отдаленного контракта, то это нормальное бэквардейшн. 3,2 показано, что в день истечения срока действия контракта фьючерсная цена равняется цене спот. Такая закономерность для поставочных фьючерсов должна обязательно выдерживаться, иначе возникнет возможность совершить арбитражную операцию. Одновременно он занимает деньги и покупает акцию на спотовом рынке за 100 руб.

Текст научной работы на тему «Хеджирование как метод регулирования валютных рисков»

Тип связи между фьючерсной ценой актива и ожидаемой спот-ценой на день исполнения контракта. В случае «нормального отставания» фьючерсные цены являются более низкими, чем ожидаемые спот-цены. Нормальное состояние рынка, или контанго, может радикально измениться в случае кратковременного снижения предложения. Например, в случае недостаточного предложения товара запрашиваемые за него цены могут стать действительно высокими. Про рынки, на которых фьючерсные цены ниже цен на наличный товар, говорят, что они находятся в состоянии «бэквардейшн» (рис.8).

Название «мартовский» говорит всего лишь о том, что контракт будет исполнен в марте. Буква, которой обозначается мартовский контракт – H, то есть RIH3 – это фьючерсный контракт на Индекс РТС , который исполняется в марте года (цифра 3). → Бэк-Офис англ.back-office подразделение банка, брокерской компании, выполняющее операции по оформлению, учету и регистрации сделок с ценными бумагами, … В Великобритании термином «бэквардейшн» также называют возможность и стоимость (комиссия плюс проценты) отсрочки платежа (поставки) по «короткой» продаже на Лондонской фондовой бирже.

Такое соотношение цен на рынке чаще всего связано с дефицитом товара на складах и с ближайшими сроками поставки, а возможности роста предложения в будущем становятся привлекательнее. В такие периоды рынок отличается резкими колебаниями цен, увеличением количества спекулятивных сделок. На лондонской бирже Б.- неустойка, выплачиваемая продавцом за просрочку поставки. Данная ситуация на рынке является прямо противоположной ситуации контанго. Она может наблюдаться на рынке скоропортящихся товаров, таких, как сельскохозяйственная продукция (рис.8) . Ситуация на биржевом рынке, при которой цены на реальный товар выше котировок по фьючерсным сделкам, а цены на товар с ложными сроками поставки – выше котировок дальних позиций.

Что такое кривая фьючерсов, контанго и бэквордация

Покупка фьючерсных контрактов по цене меньшей, чем стоимость контрактов с немедленной поставкой актива. Одним из важнейших шагов на пути усвоения фьючерсных контрактов является исследование их ценообразования. Однако, нередко случаются ситуации, когда компании (организации) несут убытки от хеджирования финансовыми деривативами.

Она фиксируется только по счету каждого из участ-ников сделки как цена открытия позиции. Фьючерсная цена можетбыть выше или ниже текущей цены спот базисного актива. Ситуация, когда фьючерсная цена выше цены спот, называется кон- танго (премия к цене спот). Ситуация, когда фьючерсная цена ниже цены спот, называется бэквардейшн (скидка относительно цены спот). Если для нескольких фьючерсных контрактов (ситуация контанго) с разными датами истечения фьючерсная цена ближайшего контракта ниже фьючерсной цены более отдаленного контракта, то такая ситуация называется нормальным контанго.

Бэквардейшн представляет собой рынок, на котором фьючерсные цены ниже наличных. Это условие может возникнуть, только если фьючерсные цены определены другими условиями (или кроме них), чем фактор издержек. Если же соотношение цен наличные–фьючерс определяет только фактор издержек, то фьючерсные цены не могут быть ниже наличных цен. Отслеживая динамику кривой фьючерсов, инвестор может получить полезную информацию для прогнозирования динамики цен на сырье, металлы, энергоносители и другие товары, которые в широком ассортименте выпускают и потребляют, в том числе российские компании. Эта информация может нести для инвестора пользу как при инвестировании в акции сырьевых компаний, так и обеспечивая самостоятельные возможности для торговли, по аналогии с приведенным выше примером с фьючерсами на акции Сбербанка. Если рынок ожидает стабильных цен на базовый актив, то котировки более дальних контрактов отличаются от ближних на размер премии, компенсирующей продавцу более поздний срок расчетов и связанные с этим расходы (например, хранение товара на складе).

бэквардейшн

Отсюда следует, что наибольший объем заняли фьючерсные контракты, что видно на рисунке 2. Наоборот, если премия дальнего контракта будет слишком низкой, то покупателям будет выгоднее купить дальний контракт, а свободные средства разместить, например, в ОФЗ. Повышенный интерес со стороны покупателей будет возвращать цену на фьючерс к справедливым уровням.

Кривая, которая формируется таким образом, называется нормальной и характерна для многих активов. Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются бэквардейшн высокорискованными и могут привести к потере внесённых денежных средств в полном объёме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Наоборот, ситуация, когда дальний контракт торгуются дешевле ближнего, называется бэквордация. Например, поставка по фьючерсам на нефть Brent предусмотрена каждый месяц. Если построить график, на котором по оси Х будут располагаться месяцы поставки, а по оси Y – цены соответствующих контрактов, то мы получим кривую фьючерсов на нефть Brent.

По итогам торговой сессии дисконт июньского фьючерса в размере 7,7% превратился в премию 0,6%. Предоставленные в Общество персональные данные подлежат уничтожению, либо обезличиванию по достижении указанных целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей. Я понимаю и соглашаюсь с тем, что для прекращения использования Обществом моих персональных данных, мне необходимо обратиться в Общество для оформления отзыва согласия на обработку моих персональных данных.

Наиболее вероятное препятствие к такому арбитражу – дефицит наличного товара. При дефиците наличной меди участники рынка не захотят дать ее взаймы или продать имеющуюся у них медь. Фирмы, имеющие запасы меди, могут нуждаться в ней для выполнения долгосрочных соглашений с потребителями, использовать медь в своем производственном процессе и т.д. Это приводит к невозможности осуществить описанный выше обратный арбитраж и не позволяет ценам вернуться к соотношению, основанному на полных издержках. Такая форма кривой обусловлена тем, что рынок ожидает сильного профицита на рынке, связанного с падением спроса из-за карантина в США и Европе, а также ростом предложения со стороны стран ОПЕК после развала сделки. В то же время участники торгов предполагают, что такой эффект окажется временным, и через несколько месяцев восстановление спроса поддержит цены, а на месторождениях с высокой себестоимостью сократится добыча.

• Существует ли другой возможный арбитраж, который не требует наличия физической меди, но тем не менее вернет цены к обычному соотношению?
• Backwardation) ситуация, при которой цены на наличный товар выше котировок по сделкам на срок, а цены на товар с ближайшими сроками поставки выше цен дальних позиций (антоним – контаго).
• Различие их в том, что bid составляет цену покупки (спроса), по которой каждый желающий может продать свои активы.
• Однако эта операция не свободна от риска (как обратный арбитраж наличные-фьючерс).
• По его словам, разнонаправленность в торговле сортами WTI и Brent, проявившаяся еще до урагана Харви, снова наблюдалась на прошедшей неделе.
• При дефиците наличной меди участники рынка не захотят дать ее взаймы или продать имеющуюся у них медь.

Для некоторых товаров бэквардейшн довольно редок, для других – это регулярная или сезонная ситуация. Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

В этом случае, так как фьючерс на Индекс РТС – это расчетный контракт, и все расчеты производятся деньгами, трейдер должен при расчете уплатить или получить разницу между наличной ценой и ценой фьючерса. Термины «контанго» и «бэквардейшн» используются не на всех рынках. Иногда, в случае превышения фьючерсных цен, говорят о рынке как о премиальном,а при превышении цен на наличный товар – как о дисконтном. При сравнении цен на рынке наличного свинца с ценами на фьючерсы с трехмесячным сроком поставки можно заметить, что чаще всего наличный товар дешевле цены фьючерса.

Экономический словарь

Значительно выросли обороты по ва-лютно-процентным свопам (со 33 млрд руб. до 128 млрд руб. за месяц). При этом, как отмечается в материалах регулятора, существенная часть сделок была заключена российскими нефинансовыми компаниями с рядом крупных кредитных организаций-резидентов. Для того чтобы обеспечить приоритет содержания над формой и отразить реальную картину в отчетности, компании должны выполнить определенные требования по части организации и администрирования операций хеджирования. Графически изменение соотношения фьючерсной и спотовой цен во времени демонстрируется в нижеприведенном рисунке 3. Рынок, находящийся в ситуации бэквардейшн в один день, может не быть таким в другой день.

Слова которые можно составить из слова “бэквардэйшн”

Изменения базиса могут быть вызваны рядом факторов, из которых определяющим является соотношение между спросом и предложением. В нормальных условиях фьючерсные цены превышают цены на наличный товар. В такой ситуации говорят, что рынок находится в состоянии контанго .